聚丙烯期貨護(hù)航現(xiàn)貨企業(yè)助力市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制形成
PP作為五大通用合成樹脂之一，其上游承接原油、煤炭、丙烯等能源行業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))，下游涵蓋工業(yè)塑編包裝、家電(行情 專區(qū))、薄膜、服裝纖維等輕工業(yè)和汽車(行情 專區(qū))、建筑等國民經(jīng)濟(jì)重要行業(yè)，是合成樹脂中消費(fèi)增速最快、用途最廣的品種。
2月18日—2月20日，《證券日?qǐng)?bào)》記者跟隨大商所聚丙烯考察團(tuán)一行，途徑山東淄博、龍口等地，調(diào)研了座落于石油(行情 專區(qū))化工產(chǎn)業(yè)重地——淄博市淄博耀輝塑業(yè)有限公司、淄博捷工塑料制品有限公司、山東聯(lián)合包裝有限公司以及龍口市的山東道恩集團(tuán)有限公司，了解貿(mào)易企業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)等對(duì)聚丙烯(以下稱PP)的采購、生產(chǎn)、庫存等情況。
但由于近年來PP價(jià)格的波動(dòng)頻繁，部分貿(mào)易企業(yè)在談?wù)摴窘?jīng)營情況方面時(shí)，紛紛表示難以抓住長期行情， “公司利潤比塑料薄膜還薄”，淄博耀輝塑業(yè)有限公司總經(jīng)理沙良凱形容道。多家企業(yè)紛紛表示，聚丙烯期貨上市有利于為現(xiàn)貨企業(yè)提供避險(xiǎn)工具，健全合成樹脂套保產(chǎn)業(yè)鏈，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈
據(jù)了解，PP是全球第二大通用合成樹脂，占合成樹脂總消費(fèi)量的30%左右，也是消費(fèi)增速最快、用途最廣的樹脂品種，被認(rèn)為是五大合成樹脂中最有發(fā)展?jié)摿Φ钠贩N。我國是世界上最大的PP消費(fèi)市場(chǎng)，2012年表觀消費(fèi)量為1486萬噸，預(yù)計(jì)2013-2015年我國PP需求仍將保持穩(wěn)定增長，年均增長率約為10%。
與其他樹脂品種相比，PP具有密度更輕、耐熱性更好和抗沖擊性強(qiáng)、易加工的特點(diǎn)，成為目前應(yīng)用最為廣泛的品種，下游消費(fèi)領(lǐng)域涵蓋了包裝、電子、家用電器、汽車、纖維、建筑管材等諸多領(lǐng)域。
卓創(chuàng)資訊聚丙烯分析師劉杰表示，2013-2015年仍然是聚丙烯裝置的擴(kuò)能高峰期，尤其煤制烯烴、合資企業(yè)大產(chǎn)能裝置異軍突起。
與此同時(shí)，我國PP價(jià)格波動(dòng)也十分劇烈。自2007年始PP價(jià)格始終追隨原油價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，直至2008年6月達(dá)到最高點(diǎn)，隨后隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，價(jià)格急劇跳水。此外，即使普通年份價(jià)格波幅也較大，2009年價(jià)格波幅約47%，2011年分別為33%和29%。2012年受國內(nèi)PP新裝置大量投產(chǎn)影響，波幅下降為18%。
“公司利潤比塑料薄膜還薄”， 淄博耀輝塑業(yè)有限公司總經(jīng)理沙良凱在談?wù)撟约汗厩闆r時(shí)說道。據(jù)了解，淄博耀輝塑業(yè)是一家以PP、PE、PVC等各種塑料原料顆粒經(jīng)營以及倉儲(chǔ)、物流為一體的工貿(mào)公司，年銷售塑料原料10萬噸左右。 “目前聚丙烯市場(chǎng)的定價(jià)主要是依據(jù)國內(nèi)大型石化企業(yè)以及國際市場(chǎng)的走勢(shì)，價(jià)格頻繁波動(dòng)，甚至一天一變。”“自去年下半年以來，由于塑編行業(yè)行情不好，不少貿(mào)易商都不敢囤貨，目前公司的庫存水平僅為2012年以前正常月份庫存量的一半以下。”“身邊從事塑編行業(yè)的朋友中約有2/3都不干了，改行做煤炭、油品、木材或其他了。”
“近年來，老貿(mào)易商撤掉很多。” 淄博捷工塑料制品有限公司總經(jīng)理黃炳琦表示。“由于春節(jié)過后，塑料價(jià)格的持續(xù)下跌，貿(mào)易商都不敢留太多的庫存。” 成立于2005年的捷工塑料，立足于塑料原料貿(mào)易業(yè)，主營國產(chǎn)以及進(jìn)口PE、PP和PVC，公司銷售網(wǎng)絡(luò)以山東省為中心，業(yè)務(wù)覆蓋整個(gè)華北地區(qū)。
“公司經(jīng)營模式是按照訂單式生產(chǎn)，訂單一般是提前一年或者半年簽訂。但由于PP價(jià)格的頻繁波動(dòng)，不少企業(yè)是經(jīng)不起折騰的。”山東聯(lián)合包裝有限公司執(zhí)行董事邵明陽表示。
在談到如何規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，道恩集團(tuán)營銷中心總經(jīng)理?xiàng)顣１硎荆?ldquo;在對(duì)塑料行情做出預(yù)判之后，根據(jù)企業(yè)的自身庫存水平，做出參與期貨的交易策略。” 這家成立于1991年的國家級(jí)企業(yè)集團(tuán)，目前在國內(nèi)的化工塑料銷售量方面已經(jīng)達(dá)到了一流水平，并且形成了穩(wěn)定的客戶群體。
缺少權(quán)威價(jià)格指導(dǎo)
盡管目前PP區(qū)域交易活躍，但缺少權(quán)威的價(jià)格指導(dǎo)。據(jù)了解，為增強(qiáng)企業(yè)定價(jià)能力，作為國內(nèi)最主要的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)行業(yè)現(xiàn)貨企業(yè)專門成立了統(tǒng)一的銷售公司，參考電子交易市場(chǎng)的價(jià)格、并基于對(duì)供需關(guān)系變化的判斷，分區(qū)域進(jìn)行統(tǒng)一報(bào)價(jià);其他生產(chǎn)企業(yè)也各自分區(qū)域進(jìn)行報(bào)價(jià)。業(yè)內(nèi)人士指出，這些電子交易市場(chǎng)形成的價(jià)格只是區(qū)域性價(jià)格，缺乏代表性和預(yù)測(cè)性，無法為生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商定價(jià)提供科學(xué)指導(dǎo)。
卓創(chuàng)資訊聚丙烯分析師劉杰表示，“聚丙烯期貨上市與目前的現(xiàn)貨市場(chǎng)、現(xiàn)貨中遠(yuǎn)期市場(chǎng)共同形成了多層級(jí)的市場(chǎng)體系，豐富了企業(yè)的經(jīng)營渠道。同時(shí)，形成的聚丙烯期貨價(jià)格能夠比較真實(shí)準(zhǔn)確的反映市場(chǎng)未來供求變化趨勢(shì)，建立起科學(xué)合理的市場(chǎng)化價(jià)格形成機(jī)制。”此外，在公開的、自由競(jìng)爭(zhēng)的期貨市場(chǎng)，交易者能夠獲得平等的交易機(jī)會(huì)，避免現(xiàn)貨交易中一對(duì)一交易方式帶來的價(jià)格不透明，理順國產(chǎn)樹脂與進(jìn)口樹脂的價(jià)格關(guān)系，有利于促進(jìn)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，形成國內(nèi)外緊密聯(lián)動(dòng)的權(quán)威性價(jià)格，提高市場(chǎng)效率，科學(xué)指導(dǎo)相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營。
道恩集團(tuán)營銷中心楊書海總經(jīng)理認(rèn)為，上市PP期貨，有助于完善企業(yè)套保鏈條，健全合成樹脂品種系列。
據(jù)了解，五大合成樹脂的上游原料均為石油，在石腦油裂解時(shí)生產(chǎn)的乙烯和丙烯，其主要應(yīng)用領(lǐng)域就是聚合生產(chǎn)PE和PP。不過，雖然PP與LLDPE、PVC在市場(chǎng)特點(diǎn)和生產(chǎn)原料方面具有很大的共性，但是其下游消費(fèi)領(lǐng)域側(cè)重點(diǎn)各有不同，價(jià)格影響因素也存在差異。據(jù)了解，大商所已上市的PVC主要用于建筑領(lǐng)域型材、管材生產(chǎn)，LLDPE主要用于生產(chǎn)地膜、棚膜等薄膜類產(chǎn)品，而PP的最大消費(fèi)領(lǐng)域是塑編行業(yè)和注塑行業(yè)。PP價(jià)格波動(dòng)特點(diǎn)與已上市期貨品種并不一致，據(jù)中國塑料加工行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國規(guī)模以上的塑編企業(yè)達(dá)7300家，目前這些企業(yè)還無法完全利用現(xiàn)有品種進(jìn)行套保。
企業(yè)參與期貨市場(chǎng)熱情高
記者在調(diào)研過程中了解到，多家企業(yè)都在參加塑料期貨的套期保值交易，來對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于聚丙烯和聚乙烯同來自于石油，而且乙烯和丙烯屬于共生關(guān)系，兩者價(jià)格走勢(shì)基本一致，2008年-2012年價(jià)格相關(guān)系數(shù)約為0.79。此外，上市PP期貨品種，有利于為現(xiàn)貨企業(yè)提供避險(xiǎn)工具，健全合成樹脂套保產(chǎn)業(yè)鏈，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
成立于2005年的山東聯(lián)合包裝，是一家專業(yè)生產(chǎn)各類集裝袋的廠家，主要經(jīng)營聚丙烯集裝袋、編織袋、編織布等。“為了對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)，鎖定利潤，公司前期主要是通過參與塑料期貨來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，后市隨著PP期貨的上市，將會(huì)直接參加PP期貨交易，對(duì)我們來說，更對(duì)口、便利了。”
“現(xiàn)貨市場(chǎng)賣不動(dòng)了，就在期貨市場(chǎng)上做空塑料期貨。” 淄博捷工塑料制品有限公司總經(jīng)理黃炳琦在討論參加期貨交易的操作理念時(shí)表示。“貿(mào)易商參與塑料期貨交易的比較多，并且習(xí)慣做空期貨。”
“PP期貨的上市，對(duì)我們來說是一件好事兒，多了一條為現(xiàn)貨企業(yè)提供避險(xiǎn)的工具，也健全了合成樹脂套保產(chǎn)業(yè)鏈。” 道恩集團(tuán)營銷中心楊書海總經(jīng)理表示。
推動(dòng)市場(chǎng)化價(jià)格形成機(jī)制
自LLDPE和PVC期貨上市以來，兩個(gè)品種在產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)方面的示范作用凸顯，2008年金融危機(jī)以來，塑料產(chǎn)業(yè)受到了很大沖擊。許多企業(yè)運(yùn)用了LLDPE、PVC期貨工具，在價(jià)格下跌過程中進(jìn)行了保值交易，有效規(guī)避了部分損失。
此外，PP與LLDPE、PVC上游原料相同，中間貿(mào)易市場(chǎng)結(jié)構(gòu)類似，下游消費(fèi)領(lǐng)域接近，很多生產(chǎn)、貿(mào)易及消費(fèi)廠商往往同時(shí)經(jīng)營多個(gè)樹脂品種，急需完整、閉合的合成樹脂避險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈來消除行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)隱患，促進(jìn)行業(yè)整體穩(wěn)定發(fā)展。
據(jù)了解，國家相關(guān)部委及協(xié)會(huì)均對(duì)上市PP期貨表示支持。中國石油(行情 股吧 買賣點(diǎn))和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展中心主任助理、副總工程師高陽表示，LLDPE和PVC上市后市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)、交投活躍，企業(yè)利用率較高，期貨市場(chǎng)功能得到有效發(fā)揮。
大商所已成為世界最大的塑料期貨市場(chǎng)，交易規(guī)模顯著擴(kuò)大、市場(chǎng)深度顯著增加、價(jià)格有效性顯著提升，充分反映了我國石化產(chǎn)業(yè)對(duì)金融工具的強(qiáng)烈需求。PP品種易于標(biāo)準(zhǔn)化，現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模較大，具備良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，市場(chǎng)化程度高，適合開展期貨交易。PP期貨上市后，將進(jìn)一步完善我國石化期貨品種體系，對(duì)我國石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展發(fā)揮積極作用。
